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精彩平特一王肖实时报道|刘大年论2020年疫情股市大跌与2008年金融海啸

精彩平特一王肖实时报道: (洛杉矶工商讯)武汉肺炎(Covid-19)疫情造成很大的震撼和冲击,也造成很大的恐…

精彩平特一王肖实时报道:

(洛杉矶工商讯)武汉肺炎(Covid-19)疫情造成很大的震撼和冲击,也造成很大的恐慌,主要是因为“不可控性”。我们知道Covid-19有很强的传染性,也知道目前没有治疗的方法;我们不明确传染的途径如何?呼吸唾液会传染,带病毒者摸触过物品是否会传染?没有症状的带原者会传染,治愈后是否会传染?我们也不知道周边的哪一个人会传染给我们,因为我们不知道谁接触过谁;而且Covid-19染上了约2%致命性,这就是造成恐慌的最大原因。

刘大年接到很多咨询电话,主要的话题围绕在疫情对房地产市场的影响,尤其是对拉斯维加斯房屋市场会有什么样的冲击。说实在话,吾人不能预测疫情什么时候结束,却可以预见对美国经济有一定程度的影响,但究竟有多大,现在还不好说。基于群众恐慌心理,股票市场已经大幅度下跌,有一些受冲击的上市公司股票市值跌到比公司净值都低了。紧接着,美国联准会(Fed)做了预防经济下行措施,再次采取货币寛松政策,降息启动7000亿美元的QE(量化寛松)、联邦政府也启动“大撒币”,预计每人直接发给1000美元以上的现金。总之,继金融海啸后十年的又一次大幅度的提高货币供给量。

目前的情况尚不明了,但可以看到很多群众都陷入情绪恐惧,“害怕已经把理智淹没了”。虽然如此,刘大年认为有必要了解这一次疫情对经济冲击和前次的金融海啸有什么相异之处。借此,我们可以清晰地了解我们是处在什么样的状况?分析如下:

一、起源性质不同

2008年金融海啸(亦称次贷风暴),肇因银行系统放款浮滥,滥债务充斥,金融机构把房贷打包成证券转卖。一旦房价急转直下,滥债务人缴不出房贷,债权证券持有人因持有的房贷证券变得一文不值而濒临破产。

疫情风暴(即Covid-19病毒漫延),较类似一场天灾,突然又急又快地发作,立刻冲击一些行业,诸如观光旅游业等。为了要缓和疫情,很多国家城市区域都采取“封国、封城”,导致经济停滞,经济衰退已成定局。

二、美国民众承受能力

金融海啸时期,根据联准会(Fed)的数据,家庭债务攀升到相当于国内生产毛额(GDP)的134%,创新高纪录。2007年底家庭储蓄只占收入的3.6%,很多家庭在节约用项,支应贷款利息。

疫情风暴发生时期:家庭债务占GDP比率达96%,为历史低点。储蓄占收入比重提高到8%。您可以看到周边的许多朋友都有大笔金钱存在银行里寻找投资项目。

三、持续时间与就业情况

金融海啸时期:不景气期间持续下跌了18个月,总共用了三年时间才恢复过来;期间失业率几达10%以上,拉斯维加斯最差时达15%。

疫情风暴发生前,美国经济走势强劲乐观,失业率为3.5%,是50年来最低;面对突来的疫情,失业率一定会上升,上升到多少,胥视疫情时间长短,吾人认为不容易超越金融海啸时期的期间及失业率。

四、各级政府应对的态度

金融海啸时期:美国联邦政府、州政府及各级政府都在做“补救工作”,因为金融海啸波及者过于广泛,无法计数,政府主要的角色是“救火队”在做拯救和补救工作。

疫情风暴:各级政府做的是“防疫工作”,也有积极从事治疗工作,但毕竟是少数(若按照人口比例计算,目前染病概率,微乎其微)。换言之,现行美国政府主要工作是“重视每个生命,不容疫情扩散”,防范未然的预防工作。不可讳言,因为会致死,所以造成民众很大的恐慌。

五、对股市的影响

金融海啸时期:股市在金融海啸期间崩跌57%,而且持续很长时期停留在熊市。

疫情风暴:起始是因为消息不明确而下跌,其后是基于防疫措施将会引发经济衰退而向下修正;现在很明显是股民恐慌抛售,许多股票已经跌过头了。吾人认为美国经济的基本态势并未变差,一旦疫情“可防可控”,股市可望V型反转;而且吾人预期不会很长时间就会反转的。

对房地产的影响:这次疫情对经济、市场就业形势及部分产业有一定的影响,经济衰退可以预见;房地产市场会受到负面波及,这是静态的侧面。但笔者从事投资房地产的经验,更重视的是动态运作的侧面,也就是因为疫情风暴将引致经济衰退,政府为防止经济衰退提出的对策。诸如货币金融政策寛松要激励经济成长,存放款利率都控制在低档,货币供给额超发,让群众取得资金容易等等。市场繁荣,房市就触发上涨机制。套一句投资术语“钱是多头(上涨)的子弹”,钱多子弹够,房地产不涨都难。另一角度,金融市场货币超发,容易引致通货膨胀,民众为了让自己的“钱保值”也会把钱投入房地产。

刘大年撰写这篇文章的时间是2020年3月19日。Covid-19疫情还在全世界蔓延,很多国家地区仍处于高度紧张不安状态。而现时的外汇交易市场,美元对世界主要货币处于超强势,一点都不受美国降息的影响,可以确定美元高流动性被肯定是最安全的避险工具。在过去一星期交易日,美元汇兑指数上涨了约6%,市场上几乎买不到美元。美元强势代表世界的“热钱”会流向美国,根据过去经验,这些热钱会找项目留置,美国的房地产就是能容纳这些热钱的最好选项。

刘大年以自己的观点提出浅见,当然也包括对美国的制度有信心、对美国防疫机制运作的信任,谨供参酌。◇

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作者: wp

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